Iberdrola y Endesa lideran la propiedad renovable en España
Un mercado renovable dominado por pocos actores
España se ha convertido en uno de los países con mayor despliegue renovable de Europa en los últimos años, pero detrás de ese crecimiento hay un grupo reducido de grandes compañías que concentran buena parte de la capacidad instalada y operativa. Iberdrola, Endesa, Naturgy, ACCIONA Energía, Repsol y Solaria acumulan una parte muy relevante del parque renovable español, según un análisis publicado por El Periódico de la Energía que forma parte de un serial de tres reportajes sobre la propiedad de los activos renovables en España.
El estudio pone el foco en una cuestión que hasta ahora había recibido poca atención: no es lo mismo la potencia que una empresa ha desarrollado, la que gestiona y la que realmente mantiene en propiedad. La llegada de fondos de inversión, las ventas de activos ya construidos y los acuerdos de coinversión han complicado notablemente el mapa de quién controla económicamente cada instalación, aunque siga apareciendo bajo la gestión de la empresa que originalmente la promovió.
Iberdrola, el mayor operador renovable del país
Iberdrola es el ejemplo más claro de esta combinación de tecnologías y complejidad accionarial. La compañía cerró 2025 con 23.047 MW de capacidad renovable contabilizada en España, repartidos entre 6.601 MW de eólica terrestre, 5.182 MW de fotovoltaica y 11.052 MW de hidráulica, a los que se suman 212 MW de baterías. Cabe matizar que la cifra de hidráulica incluye instalaciones situadas en Portugal, por lo que no representa exclusivamente potencia física en territorio español.
La hidráulica continúa siendo la principal tecnología del grupo por potencia instalada, aunque la solar fotovoltaica ya supera los 5 GW, consolidándose como uno de los motores de crecimiento más recientes de la compañía. En los rankings específicos de promotores eólicos, Iberdrola figura con 6.274,74 MW, una cifra que, sin embargo, ofrece una imagen incompleta si no se tiene en cuenta el resto de su cartera renovable.
La estructura accionarial de Iberdrola refleja además el fuerte peso del capital institucional internacional en el sector energético español. A cierre de 2025, fondos de inversión, fondos de pensiones y otros inversores institucionales extranjeros representaban el 71,8% del capital de la compañía. Entre los accionistas significativos destacan Qatar Investment Authority, con un 6,98%, y BlackRock, con un 6,03%, aunque ninguno de ellos posee una participación de control.
El grupo también ha recurrido a fórmulas de coinversión con grandes inversores institucionales, entre ellos Norges Bank Investment Management, un mecanismo que permite compartir la inversión en nuevos activos sin que ello suponga necesariamente perder el control operativo de los mismos.
Endesa y el peso del capital extranjero de control
Endesa es el otro gran actor analizado en el reportaje. La compañía cerró 2025 con 11.298 MW de capacidad renovable neta en su perímetro peninsular, frente a los 10.131 MW registrados el año anterior. De ese total, 5.368 MW correspondían a hidráulica, 3.001 MW a eólica y 2.929 MW a fotovoltaica, una cifra que se aproxima ya a los 3 GW y que confirma el rápido crecimiento de la solar dentro de la cartera del grupo.
A diferencia de Iberdrola, en Endesa la presencia de capital extranjero es directa y de control: el grupo italiano Enel posee el 70,10% de la eléctrica española, manteniéndola bajo el paraguas de uno de los grandes grupos energéticos multinacionales europeos. Enel ejerce esta participación a través de Enel Iberia, sociedad de la que es propietaria al 100%.
Una radiografía necesaria para entender el sector
El análisis subraya una idea de fondo que el propio sector reconoce: no existe actualmente una base de datos homogénea que permita conocer con precisión qué porcentaje de propiedad tiene cada compañía sobre el conjunto de las instalaciones renovables españolas. La potencia instalada sirve para identificar a los grandes actores del mercado, pero no resulta suficiente para determinar quién controla realmente, desde el punto de vista económico, cada activo.
Este primer reportaje de la serie deja además una fotografía clara del cambio de mix tecnológico en las carteras de las grandes energéticas: mientras la hidráulica sigue siendo determinante en compañías con largo recorrido histórico como Iberdrola y Endesa, la fotovoltaica se ha convertido en el principal motor de las nuevas inversiones, y la eólica mantiene su relevancia como una de las tecnologías consolidadas del sistema eléctrico español.
Las próximas piezas del serial, según anuncia el propio medio, profundizarán en el papel de los promotores especializados y los fondos de inversión en la propiedad de los activos renovables, completando así el mapa de un sector cuya complejidad va mucho más allá de los rankings tradicionales de potencia instalada.