Ørsted, de los sobresaltos bursátiles a convertirse en referente del sector renovable

La desarrolladora danesa de energía eólica marina Ørsted atraviesa uno de sus mejores momentos en bolsa de los últimos años. Sus acciones acumulan una subida del 26% en lo que va de 2026, lo que la sitúa como uno de los valores más rentables del sector de las energías renovables en Europa. Si se excluyen del ranking compañías que han protagonizado operaciones corporativas extraordinarias —como Orron Energy o Elmera—, Ørsted solo queda por detrás de la española Grenergy en términos de comportamiento bursátil, superando con claridad al índice de referencia europeo Stoxx Europe 600, que avanza un 9,5% en el mismo periodo.

Este buen desempeño en los mercados representa un giro radical respecto a los años anteriores, marcados por pérdidas, cancelaciones de proyectos y una elevada volatilidad que llegó a erosionar seriamente la confianza de los inversores. El punto de inflexión fue la ampliación de capital ejecutada en septiembre de 2025. Desde ese momento, la acción ha ido remontando de forma sostenida y sin grandes altibajos, desde los 107 coronas danesas en que cotizaron las nuevas acciones hasta las 158 coronas danesas actuales. Por su elevada capitalización bursátil y su liquidez, Ørsted funciona hoy como un valor de referencia para todo el ecosistema inversor de las renovables en Europa.

Fitch mejora la perspectiva crediticia: de negativa a estable

El saneamiento financiero de la compañía recibió un espaldarazo oficial en las últimas semanas. La agencia de calificación crediticia Fitch modificó la perspectiva de Ørsted de negativa a estable y confirmó su calificación a largo plazo en el nivel BBB. Los argumentos que justificaron el cambio son sólidos: la rápida ejecución de su estrategia de rotación de activos, una estructura financiera reforzada y el avance tangible del proyecto Revolution Wind en Estados Unidos, que se encuentra próximo a su finalización.

Fitch también valoró positivamente el crecimiento de los flujos de caja operativos, la amplia base de activos en funcionamiento y el acceso fluido a los mercados de financiación. La agencia prevé que los indicadores crediticios continúen mejorando gradualmente dentro de los márgenes compatibles con la calificación actual. El único nubarrón que persiste en este frente es la agencia Moody's, que mantiene perspectiva negativa y tiene el caso pendiente de revisión desde enero de 2026, aunque su posición queda ahora en minoría frente al resto de agencias.

Resultados del segundo trimestre sin grandes sorpresas previstas

Otro elemento que ha impulsado la cotización en los últimos días fue la celebración de reuniones privadas entre la dirección de Ørsted y los analistas que siguen el valor, en las que se repasaron los principales hitos del segundo trimestre de 2026. La reacción positiva del mercado —la acción avanzó un 5% entre el jueves y el viernes de esa semana— sugiere que los mensajes transmitidos fueron tranquilizadores. La compañía presentará sus resultados trimestrales oficiales el próximo 13 de agosto.

En lo relativo a posibles provisiones extraordinarias por deterioro del valor de sus activos en Estados Unidos, los analistas consideran que serán mínimas. El rendimiento del bono americano a diez años se ha mantenido en niveles similares a los del segundo trimestre de 2025, lo que reduce significativamente la probabilidad de que Ørsted tenga que ajustar su tasa de descuento sobre esos activos.

Un fallo judicial despeja una incertidumbre legal relevante

En paralelo a la mejora financiera, Ørsted ha logrado resolver uno de sus litigios pendientes más relevantes. El pasado 25 de junio, el Tribunal Superior Marítimo y Comercial danés falló a favor de la compañía en seis casos en los que los demandantes reclamaban una indemnización de hasta 416 millones de coronas danesas —más intereses procesales por unos 712 millones adicionales— por una supuesta infracción de la normativa de competencia cometida por la empresa Elsam, actualmente integrada en Ørsted.

Aunque las partes demandantes tienen la opción de recurrir ante el Tribunal Superior y, en última instancia, ante el Tribunal Supremo de Dinamarca, el proceso para llegar a esa instancia requeriría que el Tribunal Superior considerara justificada la continuación del caso. Dado que hacerlo añadiría más de doce meses al procedimiento y costes adicionales para los demandantes, se considera improbable que el litigio prospere en instancias superiores. La resolución elimina así una incertidumbre jurídica que pesaba sobre la compañía.

¿Cuáles son los retos pendientes?

A pesar del escenario favorable, algunos inversores mantienen reservas sobre el potencial de crecimiento a largo plazo de Ørsted. La empresa no ha mostrado una presencia especialmente activa en las subastas de capacidad de eólica marina celebradas recientemente, y tampoco ha ofrecido una hoja de ruta clara sobre qué ocurrirá con su desarrollo una vez que la cartera de proyectos actualmente en construcción se complete entre 2027 y 2028.

Esta falta de visibilidad sobre el pipeline futuro es, por el momento, la principal asignatura pendiente para reconquistar a todos los perfiles de inversor. Sin embargo, el conjunto de señales positivas —recuperación bursátil, mejora crediticia, despeje judicial y resultados trimestrales sin sorpresas previsibles— dibuja un panorama de estabilidad que contrasta marcadamente con los años más turbulentos de la compañía y refuerza su papel como termómetro del sector eólico marino en Europa.