Gamesa, autocartera,... La necesidad de Iberdrola por captar liquidez y reducir una deuda de más de 30.000 millones convierte ahora a EDP en su activo más disponible para la venta. La subida en bolsa de la portuguesa permitiría a la eléctrica marcharse sin minusvalías, pero para ello tendría que encontrar inversores interesados en su 9,5%. Iberdrola tiene además 2.000 millones en inmuebles, mientras que no prevé vender Iberinco.

Hace diez días, Iberdrola colocó un 10% de su participada Gamesa entre inversores cualificados a 16,1 euros por acción, lo que le permitió obtener unas plusvalías de 110 millones. Las ganancias fueron posibles debido al previo comportamiento en bolsa del productor de aerogeneradores, que en los quince días anteriores escaló más del 20%. A los pocos días, comunicó el traspaso de autocartera con pérdidas de 450 millones.

Estas dos operaciones de la eléctrica que preside el salmantino Ignacio Sánchez Galán son un reflejo de las dificultades que atraviesan las compañías con un alto nivel de apalancamiento. Iberdrola tiene cerca de 32.000 millones de euros en deuda neta, más de lo que cuesta en bolsa (30.000 millones), por lo que ha acelerado su plan de desinversiones para este año con el fin de obtener liquidez por 2.500 millones.

Ninguna de estos traspasos (Gamesa, autocartera) se han materializado a los precios a los que los gestores de Iberdrola hubieran deseado, y algo así puede suceder con Energías de Portugal (EDP) en el caso de que la eléctrica decida finalmente vender su 9,5%. Pero lo cierto es que si Iberdrola quiere cumplir sus propósitos y eludir cualquier rebaja de rating en su deuda (Fitch la rebajó en un escalón en abril a “A”), tiene que desinvertir lo antes posible.

EDP cotiza en este momento prácticamente a los mismos precios a los que Iberdrola la tiene tasada en sus cuentas de 2008. El precio en libros del 9,5% de la empresa lusa es de 938 millones de euros, mientras que la participación está valorada a precios de mercado en 972 millones. Desde sus mínimos a finales de 2008, EDP ha subido un 25%, por lo que quizá se presenta un buen momento para soltar lastre. Además, el mayor apetito del inversor por la bolsa es patente desde hace tres meses.

Por otro lado, EDP está caracterizada como un activo disponible para la venta en los balances de Iberdrola, algo lógico si se tiene en cuenta que sólo puede votar por un 5% en las juntas de accionistas y no tiene representación en el consejo de administración al ser competidor directo. En el momento álgido de EDP en bolsa, la participación alcanzó un valor de 1.700 millones de euros.

Fuente Invertia  

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